“一線老師們的教學(xué)工作暫時沒受影響。”王健說。

王健是一家幼兒園運營商三育教育的教研部經(jīng)理，三育教育在全國擁有超過100家直營幼兒園，在園兒童超過3萬人。每年例行的一線巡查工作已經(jīng)開始，她希望借此了解老師們的動態(tài)，并提升教研水平。

一線教師熱情飽滿，但并不意味著幼兒園的未來發(fā)展會一如往常。 王健說，“我們?nèi)栽谟^望政策后續(xù)如何落地，以便配合實施”。

王健所說的政策，是指各級政府機(jī)關(guān)自2018年11月份以來連續(xù)下發(fā)的有關(guān)學(xué)前教育的綱領(lǐng)性和細(xì)則性文件。這些文件強調(diào)幼兒園普惠性質(zhì)，限制幼兒園上市融資，極大改變了目前幼教行業(yè)的生態(tài)。

一線教學(xué)之外，如今投資這一產(chǎn)業(yè)的人們更關(guān)心旗下幼兒園是否要變身普惠園，哪些要變，此前擬定的發(fā)展規(guī)劃是否需要“按下停止鍵”等等不確定性。

教育部數(shù)據(jù)顯示，2017年全國共有幼兒園25.5萬所，其中民辦幼兒園16.04萬所。也就是說，全國超過16萬家的幼兒園，如今將可能面臨一次重要的身份選擇。

民辦幼兒園兩大變局

2018年11月份，一份名為《中共中央國務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見》(以下簡稱“《意見》”)的綱領(lǐng)性文件，為未來20年的學(xué)前教育行業(yè)定下了基調(diào)：政府將堅持對這一領(lǐng)域的主導(dǎo)權(quán)，提升普惠性幼兒園的覆蓋率，并“遏制過度逐利行為”。

這一綱領(lǐng)性文件，被認(rèn)為是監(jiān)管層希望改變此前學(xué)前教育中一直被民眾所詬病的教學(xué)質(zhì)量管控不佳、幼師團(tuán)隊培訓(xùn)不足等問題。此前，包括紅黃藍(lán)在內(nèi)的幼兒園涉嫌虐童等事件引發(fā)社會大量關(guān)注。

對投資者來說，這份文件無疑是重磅炸彈。

《意見》的關(guān)鍵性治理措施中，對于公立及非營利性幼兒園，社會資本通常用于控制它們的商業(yè)手段被逐一禁止，“兼并收購、受托經(jīng)營、加盟連鎖、利用可變利益實體、協(xié)議控制”均包括在內(nèi)。對于營利性幼兒園，政府提升了開辦門檻，要求取得“省級示范園資質(zhì)”，并切斷了營利性幼兒園開展直接資產(chǎn)證券化的路徑，禁止其上市。

文件發(fā)布當(dāng)晚，在紐交所上市的幼兒園運營商紅黃藍(lán)教育暴跌超過50%。第二天，亦有多家相關(guān)企業(yè)的股票大幅下跌——投資者認(rèn)為文件“利空”。

受此政策影響，深圳一家大型幼兒園運營商已經(jīng)暫停收購新的幼兒園。據(jù)《棱鏡》了解，它此前預(yù)期的上市計劃也已經(jīng)取消，目前的工作主要是“維持原有幼兒園運營”。

這家運營商在全國擁有超過200家直營幼兒園，多數(shù)源自近年來在民辦教育鼓勵時期的控股型收購。

而后，國務(wù)院辦公廳在今年1月印發(fā)《關(guān)于開展城鎮(zhèn)小區(qū)配套幼兒園治理工作的通知》，作為綱領(lǐng)性文件的配套細(xì)則，要求將城鎮(zhèn)小區(qū)幼兒園移交教育行政部門，辦成公辦園或委托辦成低收費的普惠性民辦園——目前，在多數(shù)地方，僅公立園和民辦非營利幼兒園能被認(rèn)定為普惠園。

這并非新規(guī)定。2010年發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于當(dāng)前發(fā)展學(xué)前教育的若干意見》就包含有類似移交的說法。但此次重申規(guī)則，又接連出臺相關(guān)配套細(xì)則，多家幼兒園運營商均表示“感受到了壓力”。

前述總部位于深圳的幼兒園運營商高管推測，政府再次發(fā)文重推普惠園，動力之一來自“對人口紅利減少的擔(dān)憂”。此前，政府廢止施行超過30年的一胎化政策，鼓勵民眾生育，但效果有限，“幼兒園收費高影響肯定了年輕人的生育計劃”。

事實上，監(jiān)管政策出臺曾有風(fēng)聲：有運營商高管告訴《棱鏡》，教育部前官員于2018年11月政策出臺前曾提到政府將對普惠性幼兒園占比提出要求，但“大家都覺得那是遠(yuǎn)期規(guī)劃，并沒上心”。

由于新政出臺頗為突然，很多幼兒園都在觀望這一政策將如何在區(qū)縣層面落地。因為，具體幼兒園監(jiān)管由區(qū)縣教育局負(fù)責(zé)。

一場關(guān)于移交的博弈

某些地區(qū)的變化已經(jīng)開始來臨。

一家運營商告訴《棱鏡》，旗下位于江蘇無錫的一家小區(qū)配套幼兒園已經(jīng)收到當(dāng)?shù)亟逃?ldquo;‘明確要修改為普惠園’的要求”，但其他大部分地區(qū)尚未有動作。

“地方政府的態(tài)度跟當(dāng)?shù)毓k園和普惠園的占比有關(guān)。”王健表示。

由于《意見》文件要求公立幼兒園在園兒童占比到2020年要超過50%，在包括公立園在內(nèi)的普惠園就讀兒童要達(dá)到80%。如果當(dāng)?shù)仄栈輬@占比較低，“民辦園就有成為普惠園的壓力”。

根據(jù)教育部公布的數(shù)據(jù)計算，2017年，公立幼兒園在園兒童占比為44.1%。

換句話說，若在園兒童增長速度不變，公立園在園幼兒數(shù)量須得每年增長約8.7%，才能達(dá)到文件對2020年的要求。但事實上，以2017年為例，公立園在園兒童增速僅2.6%。更不用說，這一文件出臺于2018年底，完成要求的時間僅剩不到兩年。

目前，國內(nèi)登記在冊的幼兒園分為三種，政府出資的公立園，民辦非營利性幼兒園，以及民辦營利性幼兒園。由于中央政策并未對普惠性幼兒園做出明確定義，普遍認(rèn)為，公立園和按政府要求提供低價服務(wù)的民辦非營利性幼兒園屬于普惠園，具體由地方政府負(fù)責(zé)認(rèn)定。

但提升普惠園占比的要求推行起來似乎并不容易。

區(qū)縣教育局傾向從幼兒園的增量上做文章：可以要求后續(xù)新建的公建配套幼兒園須得是公立園或者民辦非營利性幼兒園，這樣推進(jìn)難度較小。但要把存量的公建配套幼兒園移交教育部門，這項要求“預(yù)計執(zhí)行起來難度很大”，前述深圳運營商高管告訴《棱鏡》。

針對小區(qū)配套幼兒園目前不同的權(quán)屬狀況，情況更為復(fù)雜：一來，若開發(fā)商持有幼兒園物業(yè)，即便物業(yè)移交“現(xiàn)在不找政府要補償，也會要求政府在稅收或下次拿地方面給予優(yōu)惠”。

二來，若開發(fā)商已將幼兒園物業(yè)合法出售，特別是購買方還投入了大筆資金進(jìn)行改造和裝修，如果政府拿不出合理的補償方案，“哪里會輕易同意轉(zhuǎn)讓(物業(yè))?”

即便移交，這些幼兒園對地方政府來說也是“累贅”。前述運營商的高管表示，“辦成公辦園，意味著編制和預(yù)算的增長”，但并非每個地方都有財政能力支撐。

而委托辦成民辦非營利性的普惠園，則需要由政府給運營商補足收費大幅度下降帶來的差額，“同樣也得增加財政支出”。

一家幼兒園運營商舉例說，在二線城市，中檔幼兒園一般月收費3000元左右，成為民辦非營利的普惠園，收費降到1000元，讓政府補貼1500-2000元。從盈利水平來說，“如果政府補貼太低，實在沒賺頭，就把幼兒園關(guān)了”。

但在很多地方，幼兒園供給本身不足，“關(guān)掉一個幼兒園，上百戶家庭就沒學(xué)上”，這也將給當(dāng)?shù)亟逃块T造成極大的壓力。部分幼兒園運營商目前就希望借此為砝碼與政府討價還價。

若政府補貼不到位，民辦非營利的普惠園為降低成本，則可能削減師資，并縮減一些高成本課程。成都一家幼兒園的教師告訴《棱鏡》，此前的外教課和部分活動已經(jīng)減少，“外教課從一周兩節(jié)變成了一周一節(jié)，后邊有可能再減”。

另一條出路：高收費

目前看來，除了降低身價，成為普惠性質(zhì)的民辦非營利性幼兒園，民辦幼兒園的另一條出路是，躋身“剩下的20%”，成為收費昂貴的民辦營利性幼兒園——這樣才能覆蓋商業(yè)用地和稅收等支出。

例如，在二線城市，將幼兒園收費從通常的每月3000元，漲到6000元以上，完全自負(fù)盈虧。

事實上，在《民辦教育促進(jìn)法》于2017年9月開始實施前，中國并不承認(rèn)民辦營利性幼兒園的存在，加之該法的實施規(guī)則仍在各地落地過程中，現(xiàn)實中能夠順利注冊的營利性幼兒園數(shù)量有限。

“之前民辦幼兒園都以非營利性質(zhì)注冊，雖然事實上都營利的。”北京一位民辦幼兒園的負(fù)責(zé)人告訴《棱鏡》，這意味著政策的“板子”暫時沒有打到大部分運營商身上，“但還得看后續(xù)政策怎么認(rèn)定(幼兒園性質(zhì))”。

當(dāng)然，也有幼兒園不打算理會政策的變更。這些幼兒園通常規(guī)模較小，單打獨斗，并未取得幼兒園牌照，而是以培訓(xùn)機(jī)構(gòu)或社區(qū)辦園點的名義存在。

以北京為例，該地教委在2017年底發(fā)布管理文件，事實上允許了社區(qū)辦園點的運營。

“我們不是幼兒園，只是像幼兒園。”一家社區(qū)辦園點的舉辦人打趣說。但單薄的體量不僅意味著資本對其興趣寥寥，也意味著在與地方政府的博弈中處于劣勢。“食品安全、消防，找個理由把你關(guān)了還不容易嗎?”一位教育投資人說。

“得知道稅收標(biāo)準(zhǔn)、租金多少，做一番籌劃，才知道要怎么選(身份性質(zhì))。”三育教育高管的態(tài)度代表了很多同行，“落地政策沒出臺，還得再等。”

投資人“轉(zhuǎn)移陣地”

對于投資人來說，當(dāng)幼兒園上市無望，甚至可能轉(zhuǎn)向普惠園時，他們已經(jīng)開始將目光投向與之相關(guān)的其他領(lǐng)域——1-3歲早教保育行業(yè)。

一位教育投資人告訴《棱鏡》，這一行業(yè)與主打3-6歲的幼教行業(yè)存在高度相關(guān)，“師資相關(guān)、課程相關(guān)，幼兒園要轉(zhuǎn)型也容易些——資金也要轉(zhuǎn)移陣地”。

同樣，這也給幼托保育機(jī)構(gòu)帶來商機(jī)。北京一家日托中心“悅芽派”的創(chuàng)始人劉夢然告訴《棱鏡》，“很多幼兒園在考慮轉(zhuǎn)型，把業(yè)務(wù)延伸到1-3歲，在找幼托機(jī)構(gòu)做師資培訓(xùn)”。

1-3歲幼托業(yè)務(wù)單項利潤雖然“有瓶頸”，“但附著在這一業(yè)務(wù)上，也能有其他收費”，包括親子課程、餐食及護(hù)理費用，都能顯著提升整體盈利水平。

此前，她已經(jīng)在北京的北五環(huán)附近開了兩家頗受歡迎的幼托中心，分別有400和700平方米，另一家更小規(guī)模的托幼中心正在裝修中，即將開門迎客。

然而，這一行業(yè)也并非藍(lán)海。前述教育投資人表示，“3歲以前，孩子多數(shù)還是由老一輩在幫忙養(yǎng)，用戶培養(yǎng)上要投入很多資源”。同時，目前幼托行業(yè)在大多數(shù)地區(qū)不需要額外的行政許可，意味著這是一個“進(jìn)入門檻極低的全市場化競爭行業(yè)”。

按照他的說法，即便是在上海和四川兩地，婦聯(lián)、教委和工商等部門聯(lián)合制定了一些針對幼托行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，但這些標(biāo)準(zhǔn)相對寬泛，“管理得也并不嚴(yán)格”。

但加強監(jiān)管的苗頭已經(jīng)出現(xiàn)。國家多個部委在2月份發(fā)布的一份有關(guān)用以促進(jìn)國內(nèi)市場發(fā)展的文件中，已提出要對托育服務(wù)制定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、管理規(guī)范和監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。投資機(jī)構(gòu)若能早些卡位，或能獲得先發(fā)優(yōu)勢。

當(dāng)然，即便無法上市融資，繼續(xù)留在幼兒園行業(yè)中也未嘗不可。上述投資人透露，“如果政府的財政補助能覆蓋減少的幼兒園收費，目前二線城市幼兒園30%的凈利潤率，在實業(yè)中也算得上很高了”。

不過，最新的2019年政府工作報告的表述又讓業(yè)內(nèi)看到了更多的希望：“無論是公辦還是民辦幼兒園，只要符合安全標(biāo)準(zhǔn)、收費合理、家長放心，政府都要支持”。

對此，教育基金中天匯富的合伙人廖英山的評價是：“估計全國幼教一刀切會逐步放松，采取地方化、差異化政策”。