2024年1月30日，西王食品披露2023年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤虧損1300萬元至2500萬元，盡管相較于上年-6.19億元的凈利潤表現(xiàn)，企業(yè)虧損已大幅收窄，但西王食品似乎仍未能走出業(yè)績提振困難的窘境。

增長陰影下，西王食品也曾嘗試通過收并購的方式跨界求生。2016年，西王食品砸下超50億元巨資收購加拿大運(yùn)動(dòng)保健品公司Kerr，由此正式切入營養(yǎng)保健品領(lǐng)域。然而近8年過后，被寄予厚望的運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)品業(yè)務(wù)發(fā)展似乎并不及預(yù)期，面對競爭越發(fā)激烈的市場環(huán)境，這位昔日的“玉米油之王”將何去何從？

從小村落到“玉米油城”

西王食品的崛起之路

1992年，山東鄒平西王村村民委員會籌資十萬元，以西王福利油棉廠、建材門市部等為主體組建成立了鄒平縣西王實(shí)業(yè)總公司，此即西王食品母公司西王集團(tuán)的前身。

后來，花費(fèi)了五十余萬元買到玉米淀粉質(zhì)造甘油專利的村支部書記王勇，成為了西王集團(tuán)的董事長，而山東省鄒平市韓店鎮(zhèn)的西王村這個(gè)曾名不見經(jīng)傳的小村，也逐漸成為聞名全國的“玉米油城”。

2009年，曾長期為金龍魚、福臨門等食用油巨頭提供代工服務(wù)的西王食品，率先在業(yè)內(nèi)推出了小包裝食用油產(chǎn)品，并通過邀請明星代言、投放媒體廣告等方式，一步步將這個(gè)誕生自農(nóng)村的糧油企業(yè)，打造成消費(fèi)者熟知的中國玉米油第一品牌，其產(chǎn)品還遠(yuǎn)銷亞、歐、非的十幾個(gè)國家和地區(qū)。

2011年2月23日，“西王食品”正式登陸掛牌深交所，其背后的西王集團(tuán)，也成長為了涵蓋玉米深加工、特鋼、物流、金融等多個(gè)領(lǐng)域的巨型企業(yè)。

但在一片繁榮熱鬧之下，危機(jī)同樣存在。受我國居民飲食習(xí)慣的原因及玉米油深加工農(nóng)副產(chǎn)品屬性的影響，玉米油在我國食用油市場的占有率僅在10%左右，其市場規(guī)模僅為百億量級。坐擁玉米油品類30%市場份額的西王食品，依然要面臨市場容量較小、發(fā)展相對受限的問題。

一番研討下，西王食品將目光投向了前景無限的大健康產(chǎn)業(yè)。

為跨界豪擲數(shù)十億

不料遭遇開局即巔峰

2016年10月，西王食品斥資人民幣51.65億元收購了加拿大運(yùn)動(dòng)保健品公司Kerr，順利跨界至大健康賽道。

西王食品收購的保健品公司Kerr在北美具有很高的知名度，該企業(yè)旗下共有四個(gè)品牌及十余條產(chǎn)品線，如Muscle Tech 和 Six Star聚焦在運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)品領(lǐng)域，而Hydroxycut 和 Purely Inspired主要生產(chǎn)減肥產(chǎn)品。

這一“蛇吞象”式收購，曾一度大幅抬高了西王食品的股價(jià)，且由于保健品業(yè)務(wù)并入財(cái)報(bào)的關(guān)系，企業(yè)銷售額與毛利率顯著增長。據(jù)前瞻研究院的一份報(bào)告顯示，2018年上半年西王食品已躍居國內(nèi)保健品企業(yè)營收排名第三位，僅次于健合集團(tuán)和湯臣倍健。

然而在美好的開局過后，西王食品的保健品業(yè)務(wù)并未能擺脫“高開低走”的噩運(yùn)，在2018年的企業(yè)年報(bào)中，盡管營收與利潤指標(biāo)仍有顯著增長，但同比增速已經(jīng)開始放緩，西王食品的發(fā)展疲態(tài)，也就此開始逐漸顯露。

直至2019年，西王食品因Kerr計(jì)提商譽(yù)減值損失實(shí)現(xiàn)凈利潤大額虧損7.52億元，并在此后長期陷入增收不增利的泥沼中。

后疫情時(shí)代，大眾的健康意識普遍覺醒?？蔀楹?“主業(yè)維穩(wěn)，副業(yè)加持”的商業(yè)戰(zhàn)略，并沒有讓西王食品收獲預(yù)期增長？

“蛇吞象”債務(wù)埋雷

一代“油王”能否馳騁雙賽道？

實(shí)際上，西王食品將產(chǎn)業(yè)從食用油拓寬到營養(yǎng)保健品，就已然是其在食用油賽道逐漸失去主導(dǎo)地位的破局之舉。

一方面，受食用油商品漲價(jià)影響，2022年我國人均年食用油消費(fèi)量首次出現(xiàn)下滑，消費(fèi)者對食用油的需求由“多油”向“好油”轉(zhuǎn)變。價(jià)格升高、需求減少的惡性循環(huán)使得行業(yè)情勢陷入低迷。

除了變幻莫測的大環(huán)境，食用油賽道逐漸飽和、益海嘉里等強(qiáng)勁對手的不斷涌現(xiàn)，無疑給西王食品帶來了巨大的競爭壓力。據(jù)Chnbrand發(fā)布的2023年中國品牌力指數(shù)SM(C-BPI®)品牌排名可見，金龍魚已連續(xù)十一年位居榜首，而長壽花、廚邦等新品牌也勢頭兇猛，西王則位居第七名。

而此次“大手筆”的收購背后，公司也承擔(dān)了巨額債務(wù)負(fù)擔(dān)。據(jù)公開資料顯示，2016年西王食品收購Kerr公司時(shí)的資產(chǎn)總額為22.18億元，收購價(jià)格高于西王食品資產(chǎn)規(guī)模的兩倍之多。收購令西王食品資產(chǎn)負(fù)債率猛升，從2015年22%的負(fù)債率飆升至2016年的69.5%。

內(nèi)卷不利只好向外突圍。然而，負(fù)債收購的Kerr公司不僅在國內(nèi)市場未見亮眼成績，海外市場的營收也在5年中減少了6.64億元。

究其原因，西王食品雖擁有Muscle Tech和Six Star強(qiáng)勢品牌，但這些品牌還只局限于運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)的版塊，亟待破圈。同時(shí)隨著更多海外品牌不斷涌入，康比特等國產(chǎn)運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)品牌的崛起，運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)保健品市場競爭越發(fā)激烈，西王食品旗下“藍(lán)帽子”產(chǎn)品的長期缺位，更是加重了品牌開拓國內(nèi)市場的困難度。

2024年4月1日，西王食品在答記者問中回應(yīng)，目前公司肌肉科技（Muscle Tech）等運(yùn)動(dòng)營養(yǎng)和體重管理產(chǎn)品主要以電商銷售為主?！笭I養(yǎng)品情報(bào)」在京東、淘寶兩平臺搜索發(fā)現(xiàn)，Muscle Tech在兩平臺均有官方旗艦店，Six Star則未見品牌入駐，多為第三方店鋪在售。而在京東平臺“運(yùn)動(dòng)類蛋白粉“排行榜中，Muscle Tech的一款增肌粉位列榜單第六名，其余旗下品牌皆未進(jìn)入榜單。除此之外，在進(jìn)入品牌旗艦店后所顯示的詳情頁中并未有任何與“西王食品”相關(guān)的信息。

后疫情時(shí)代，生命健康成為全球討論的重大議題，加入大健康產(chǎn)業(yè)必然是明智之舉。西王食品能否另辟蹊徑，轉(zhuǎn)危為安，讓這個(gè)老牌企業(yè)走上新路？值得我們期待。