針對(duì)消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)與巨大的增量市場(chǎng)，乳業(yè)市場(chǎng)紅利收獲期到來(lái)，三四線市場(chǎng)成為乳業(yè)復(fù)蘇的支撐力，第三季度國(guó)內(nèi)乳品企業(yè)整體延續(xù)了上半年良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭，大部分企業(yè)經(jīng)過(guò)上半年的蓄勢(shì)在第三季度保持著較快的增長(zhǎng)。

伊利

伊利乳業(yè)公布今年前三季度業(yè)績(jī)，數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，伊利實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入524.71億元，同比增長(zhǎng)13.64%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)49.39億元，同比增長(zhǎng)12.12%。

伊利今年第三季度的業(yè)績(jī)很好的延續(xù)了其今年上半年的增長(zhǎng)勢(shì)頭。本季度其營(yíng)收約188億元，凈利潤(rùn)15.7億。營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率18%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率33%。

上半年，伊利安慕希增速在30%以上，金典增長(zhǎng)20%左右，奶粉業(yè)務(wù)增速超20%。今年高端產(chǎn)品銷售額占比超過(guò)總營(yíng)收的50%。奶粉新政后，伊利未來(lái)三年新景氣周期已經(jīng)開(kāi)啟，行業(yè)份額持續(xù)加速，此輪乳業(yè)復(fù)蘇的重要支撐動(dòng)力來(lái)自于三四線市場(chǎng)，伊利當(dāng)前渠道已大面積滲透至鄉(xiāng)鎮(zhèn)一級(jí)，繼續(xù)保持領(lǐng)先。

貝因美

貝因美第三季度營(yíng)收約7億元，凈利潤(rùn)約-1500萬(wàn)。營(yíng)業(yè)總收入同比增長(zhǎng)率53.83%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率92.24%。

雖然貝因美在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)的，但是，公司依然處于虧損狀態(tài)。貝因美表示，本期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)主要是營(yíng)業(yè)收入增加同時(shí)銷售費(fèi)用節(jié)約導(dǎo)致。盡管如此，貝因美1-9月仍虧損3.63億元，其投資收益甚至較去年同期減少5684.96%。

貝因美預(yù)計(jì)，2017年全年虧損額為3.5億元—5億元，主要系配方奶粉新政過(guò)渡期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入存在波動(dòng)影響。其表示，將啟動(dòng)閑置非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)處置計(jì)劃、爭(zhēng)取政策扶持等“力爭(zhēng)減虧”。

光明乳業(yè)

光明乳業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入165.07 億元，同比增長(zhǎng) 6.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 5.29 億 元，同比增長(zhǎng) 24.28%。第三季度，營(yíng)業(yè)收入達(dá) 55.84億元。

報(bào)告期內(nèi)，光明乳業(yè)海外子公司新萊特業(yè)績(jī)喜人。根據(jù)財(cái)報(bào)，新萊特 2017 財(cái)年（2016 年 8 月 1 日-2017 年 7 月 31 日）實(shí)現(xiàn)收入 7.5億新西蘭元，同比增長(zhǎng) 39%。

從公司上半年整體運(yùn)行情況來(lái)看，公司業(yè)績(jī)的影響因素主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面: 1、乳業(yè)板塊，上半年，公司以市場(chǎng)為導(dǎo)向，推出了大麥若葉、咖啡牛奶、超大果粒酸奶等一系列新品,滿足消費(fèi)者需求，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，開(kāi)拓細(xì)分市場(chǎng),提升了產(chǎn)品毛利率。

現(xiàn)代牧業(yè)

國(guó)內(nèi)最大的原奶企業(yè)現(xiàn)代牧業(yè)(01117.HK)公布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，現(xiàn)代牧業(yè)收入32.1億元，較2016年同期持平，但凈虧損為7.2億元，這一數(shù)字相比于中報(bào)時(shí)虧損6.7億元，單季虧損情況已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)，但前三季度虧損總額還是同比增長(zhǎng)了151%。

低迷的國(guó)際奶價(jià)和國(guó)內(nèi)奶價(jià)倒掛嚴(yán)重被認(rèn)為是造成虧損的原因，今年奶價(jià)進(jìn)入新一輪上漲周期，價(jià)格倒掛的局面正在改變，原奶企業(yè)情況有所好轉(zhuǎn)，但還未能脫困。

西部牧業(yè)

西部牧業(yè)(9.220, -0.50, -5.14%)(300106.SZ)數(shù)據(jù)顯示，1~9月份西部牧業(yè)收入5.4億元，同比增長(zhǎng)7%，凈利潤(rùn)虧損0.8億元，下滑40%，但第三季度單季跌幅明顯收窄。

國(guó)際奶業(yè)新周期已經(jīng)開(kāi)始，新西蘭、荷蘭等主要產(chǎn)奶國(guó)的奶價(jià)都有明顯上漲，荷蘭的奶價(jià)已達(dá)到44.5歐分/公斤，但傳導(dǎo)到中國(guó)至少有半年的滯后期，預(yù)計(jì)今年9、10月份國(guó)內(nèi)牛奶銷售會(huì)轉(zhuǎn)好。

科迪乳業(yè)

科迪乳業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.09億元，同比增長(zhǎng)52.69%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.03億元，同比增長(zhǎng)49.8204%。

對(duì)于公司營(yíng)收增長(zhǎng)的原因，科迪乳業(yè)表示主要系首次公開(kāi)發(fā)行股票募投項(xiàng)目投產(chǎn)，產(chǎn)能釋放，合并洛陽(yáng)巨爾乳業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，收入增加所致。

燕塘乳業(yè)

燕塘乳業(yè)對(duì)于公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因歸咎于銷售卓有成效，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。根據(jù)公司三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.14億元，同比增長(zhǎng)13.00%；凈利潤(rùn)為1.06億元。

燕塘乳業(yè)對(duì)于公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因歸咎于銷售卓有成效，業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

麥趣爾

麥趣爾前三季度營(yíng)業(yè)收入為41.7億元，同比下降1.68%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2348.7萬(wàn)元，同比下降49.02%。

三元

三元股份（600429）發(fā)布2017年三季報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.86億元，同比增長(zhǎng)8.23%；食品加工制造行業(yè)平均營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為16.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.23億元，同比下降41.21%；歸屬于上市公司股東扣非的凈利潤(rùn)為6975.18萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)食品加工制造行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為19.99%，公司每股收益為0.08元。

財(cái)報(bào)顯示，1-9月，三元經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為負(fù)2.28億元，同比下降171.37%。

三元表示造成這種狀況的原因有：1、原輔材料價(jià)格及加工費(fèi)增長(zhǎng)，減少當(dāng)期利潤(rùn)；2、上期子公司河北三元收到河北省乳粉企業(yè)發(fā)展補(bǔ)貼，本期無(wú)此項(xiàng)政府補(bǔ)助，利潤(rùn)同比下降。

皇氏乳業(yè)

皇氏集團(tuán)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.17億元，同比下降4.89%；凈利潤(rùn)為1.13億元，同比下降14.73%；每股收益為0.14元。

國(guó)內(nèi)乳業(yè)仍然處于低谷期，原料成本高，但是下游產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈難以實(shí)現(xiàn)整體提價(jià)。國(guó)內(nèi)乳業(yè)困境繼續(xù)的一個(gè)重要原因是海外奶源價(jià)格低，對(duì)國(guó)內(nèi)乳業(yè)替代效應(yīng)大，沖擊比較大。

健合集團(tuán)

今年前三季度，健合集團(tuán)嬰幼兒營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理用品業(yè)務(wù)（BNC）收入相較于2016年同期上升21.0%。其中，集團(tuán)超高端與高端嬰幼配方奶粉同比增長(zhǎng)15.8%。

根據(jù)全球著名市場(chǎng)調(diào)研公司Nielsen數(shù)據(jù)顯示，2017年9月30日前12個(gè)月健合集團(tuán)占中國(guó)整體嬰幼兒配方奶粉市場(chǎng)的份額為5.5%。健合集團(tuán)已取得藥監(jiān)局對(duì)5個(gè)系列發(fā)出的批文，其中包括BiostimeTM品牌下3個(gè)現(xiàn)有系列，即重新命名的貝塔星、派星和阿爾法星系列，Healthy TimesTM品牌下的有機(jī)系列，以及AdimilTM品牌下的滿樂(lè)系列。目前健合集團(tuán)已獲批的5個(gè)系列銷售占集團(tuán)配方奶粉總銷售的92%。

2017年第三季度原料奶收購(gòu)價(jià)格經(jīng)過(guò)上半年的下降之后已經(jīng)止跌，零售價(jià)格穩(wěn)定，乳企毛利增加。乳品行業(yè)整體增長(zhǎng)，二三線品牌上市潮來(lái)襲，羊奶粉和低溫乳品成為乳企的新發(fā)力點(diǎn)，伊利、蒙牛等乳業(yè)巨頭與電商合作開(kāi)拓新渠道，這都促成第三季度良好的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

經(jīng)過(guò)奶粉新政后的行業(yè)洗牌，羊奶粉、有機(jī)奶粉、低溫奶等細(xì)分品類快速增長(zhǎng)，大企業(yè)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行收割，接下來(lái)乳業(yè)市場(chǎng)面臨的就是價(jià)格戰(zhàn)，價(jià)格戰(zhàn)后乳業(yè)市場(chǎng)將進(jìn)入平穩(wěn)階段，全球奶價(jià)回升，9月份之后奶粉銷量將增加，今年前三季度的增量保持著良好的勢(shì)頭，所以預(yù)計(jì)第四季度乳品行業(yè)將迎來(lái)新一輪飛速發(fā)展。