嬰幼兒配方奶粉注冊制離最后期限（2018年1月1日）還剩半年時間了，已有數(shù)百品牌被淘汰，奶粉工廠成為了品牌商的“香餑餑”，實力廠商正在并購或新建奶粉工廠，以此來搶占更多的上游資源，獲得更多的配方注冊資格，提升企業(yè)發(fā)展的后勁。

2月，美贊臣收購百嘉奶酪旗下奶粉噴霧干燥和成品加工工廠；

5月，澳優(yōu)乳業(yè)收購澳大利亞ADP和OZfarm 股份；

5月，光明乳業(yè)子公司收購新西蘭乳業(yè)公司；

筆者今日在澳大利亞證券交易所官網(wǎng)看到貝拉米發(fā)布的一則公告，稱公司已成功簽署收購澳大利亞Camperdown Powder Pty Ltd（下文簡稱：Camperdown）的協(xié)議，將以總價2,850萬澳元（約人民幣1.46億元）收購一家新成立公司的90%股份，而這家新公司會全資控股Camperdown。

據(jù)悉，Camperdown 坐落在澳大利亞維多利亞州布雷賽德，是澳大利亞首批獲得CNCA注冊認證的企業(yè)之一，注冊編號為1179，擁有澳大利亞NASAA有機認證。Camperdown 工廠每年奶粉產(chǎn)量8千噸，接下來的6個月產(chǎn)量將提升到1.2-1.5萬噸的水平。貝拉米是最早進入中國市場的有機奶粉品牌之一，受到了中國消費者的喜愛，被譽為“網(wǎng)紅奶粉”，但2016年以來，因代購的影響，樂觀估計中國市場需求，嬰幼兒配方乳粉注冊制等原因，貝拉米業(yè)績下滑。有知情人士透露，貝拉米也一直在努力改善這些問題，加大中國市場的投入，爭取獲得良好的業(yè)績增長。

收購工廠 強化信心

此前，有媒體指出貝拉米雖然受到眾多消費者的歡迎，但因為生產(chǎn)工廠Tatura被收購，在中國的配方注冊恐難完成，給市場帶來了較大恐慌。筆者認為，本次工廠收購將大大減少市場的擔憂，強化市場信心，也足以見得貝拉米對中國市場的重視。

貝拉米公告指出，對Camperdown 奶粉工廠的收購方案將通過以支付1,050萬澳元現(xiàn)金和發(fā)行1,800萬等值貝拉米普通股票的形式來完成。收購完成后，還將繼續(xù)投入850萬澳元（約人民幣4361萬元）對工廠進行升級改造。貝拉米公司將通過鞏固供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)來實現(xiàn)中國國家食品藥品監(jiān)督管理總局配方注冊申請，通過消除渠道及消費者對于國家食品藥品監(jiān)督管理總局配方注冊以及代加工模式的顧慮來加強貝拉米的競爭地位。

對于此次收購，貝拉米的首席執(zhí)行官Andrew Cohen 說：“對于Camperdown的收購通過控制供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)和確保CFDA配方注冊流程強化了我們的戰(zhàn)略地位。”他進一步指出，“此次收購將有助于建立我們對渠道合作伙伴和消費者的品牌信譽。”

解除束縛 深化合作

值得一提的是，收購工廠的同時，貝拉米也同步完成了另外一件大事，那就是更新了與恒天然的供應(yīng)合同，對于激勵措施部分進行了重新調(diào)整以建立一個共同增長的平臺，解除了諸如產(chǎn)量承諾與短缺賠付，運營靈活性等束縛，實現(xiàn)了預(yù)期性毛利增加、配方升級等合作優(yōu)勢，正如貝拉米的首席執(zhí)行官Andrew Cohen先生所說：“這是一項戰(zhàn)略上、經(jīng)濟上的重置。它支持了Camperdown的收購，也從根本上重新調(diào)整了與恒天然的激勵措施以促進未來增長。”

首先，取消合同有效期內(nèi)預(yù)期的產(chǎn)量短缺賠付，增加預(yù)期毛利以允許在市場營銷和貝拉米品牌上進行更大的投入。需要注意的是，貝拉米將繼續(xù)給予恒天然最低年度產(chǎn)量保證以避免進一步的產(chǎn)量短缺賠付影響。

其次，提升貝拉米運營的靈活性，以便將罐裝加工工序轉(zhuǎn)移至Camperdown，以通過自身產(chǎn)量充分實現(xiàn)此次收購案的加工環(huán)節(jié)利潤。

再次，新增量返點政策以及調(diào)整基粉價格以改善隨著業(yè)務(wù)增長的成本地位。

最后，通過恒天然的技術(shù)、品質(zhì)及保障支持，確保對于研發(fā)的投入以改進貝拉米的配方。