無(wú)論是傳統(tǒng)零售還是基于母嬰行業(yè)而衍生出的零售業(yè)，既是零售，就都逃不掉毛利、規(guī)模、運(yùn)營(yíng)效率這些最基本的招式，可以說(shuō)，毛利是零售業(yè)生存的基石。然而，伴隨著房租高漲、人工攀升、電商分流，母嬰行業(yè)“暴利”根源的主流品類(lèi)奶粉在連續(xù)不斷的價(jià)格走低，母嬰門(mén)店的生存空間越來(lái)越狹窄，一邊是成本上升，一邊是盈利減少，母嬰門(mén)店該如何向死而生呢？

母嬰行業(yè)毛利率高于傳統(tǒng)零售業(yè)

從下圖我們可以看出，就毛利率來(lái)看，母嬰零售第一股愛(ài)嬰室穩(wěn)占第一，從2013年到2017年毛利率（%）分別為25.3、24.5、25.7、26.7、28.4，整體上呈持續(xù)高速增長(zhǎng)，發(fā)展態(tài)勢(shì)一片大好，且據(jù)愛(ài)嬰室最新財(cái)報(bào)表示，2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.35億元，相比于17年的18.08億營(yíng)收增長(zhǎng)18.12%，足以見(jiàn)其實(shí)力。其次是母嬰零售行業(yè)的標(biāo)桿性企業(yè)孩子王，2014年到2016年毛利率（%）分別為25.0、24.7、24.6，雖整體上略有下滑，但依舊遙遙領(lǐng)先于其他傳統(tǒng)零售業(yè)。

反觀其他傳統(tǒng)零售業(yè)，類(lèi)如永輝超市、零售（中信）成份、重慶百貨等，均在23.0以下，和母嬰行業(yè)完全分屬兩個(gè)陣營(yíng)，毛利率相對(duì)要低得多。

原因可能有以下幾點(diǎn)：

一是政策利好，在二胎政策放開(kāi)、消費(fèi)升級(jí)的雙重需求因素驅(qū)動(dòng)下，母嬰童消費(fèi)行業(yè)將長(zhǎng)期保持景氣的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。羅蘭貝格預(yù)計(jì)中國(guó)母嬰童消費(fèi)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將在2020年達(dá)到3.6萬(wàn)億，其中商品和服務(wù)各占一半，預(yù)計(jì)未來(lái)5年，商品銷(xiāo)售市場(chǎng)CAGR≈12%；

二是下游層面，母嬰消費(fèi)群體是錯(cuò)位消費(fèi)，爸媽買(mǎi)、孩子用，主導(dǎo)權(quán)在新生代的父母手中，她們具有非理性的特點(diǎn)，在消費(fèi)購(gòu)物時(shí)，價(jià)格不是唯一考慮因素，相反她們對(duì)于產(chǎn)品的顏值、品質(zhì)、安全性提出了更高的要求，性價(jià)比是她們所關(guān)注的；

三是上游層面，專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)、區(qū)域化分布的特點(diǎn)讓母嬰專(zhuān)業(yè)連鎖門(mén)店能形成一定的規(guī)模效應(yīng)，特別是愛(ài)嬰室和孩子王作為國(guó)內(nèi)知名、區(qū)域領(lǐng)先的母嬰連鎖零售商，他們向上游供應(yīng)商的議價(jià)能力強(qiáng)勢(shì)，毛利率也定能維持在高位。

母嬰零售毛利率高在哪？

都說(shuō)母嬰行業(yè)萬(wàn)億市場(chǎng)，它不僅包含我們熟知的奶粉、紙尿褲等品類(lèi)，還涵蓋了包括孕產(chǎn)婦、嬰幼兒等的衣食住行、娛樂(lè)、教育等全方面各細(xì)分領(lǐng)域。

從上圖中我們看出，就母嬰各品類(lèi)的毛利率而言，棉品毛利率最高，為38.3%；其次是輔食零食，為36.9%；喂養(yǎng)用品、洗護(hù)用品及營(yíng)養(yǎng)品的毛利率也均在33%以上，而奶粉、紙尿褲、玩具這樣占門(mén)店大部分銷(xiāo)售額的品類(lèi)卻是毛利率最低的。

隨著奶粉新政的落地和實(shí)施，中國(guó)嬰幼兒奶粉行業(yè)進(jìn)入了“后注冊(cè)制時(shí)代”，有眾多奶粉品牌將面臨淘汰，中國(guó)嬰幼兒配方奶粉的品牌集中度也越來(lái)越高。可以說(shuō)奶粉的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入白熱化階段，母嬰店奶粉品類(lèi)的盈利能力降低，導(dǎo)致三四線城市以奶粉品類(lèi)為主的母嬰店的盈利能力隨之下降，毛利率自然也在下降。

同理，紙尿褲也是一樣。就目前來(lái)看，僅花王、好奇、幫寶適、大王四家外資紙尿褲品牌就占據(jù)了中國(guó)四成多的市場(chǎng)，面對(duì)眾多消費(fèi)者對(duì)于國(guó)外品牌仍然抱有執(zhí)念，線下渠道明知毫無(wú)利潤(rùn)可言還是要上架進(jìn)口紙尿褲。

綜上，可以得出，在母嬰各個(gè)品類(lèi)當(dāng)中，紙尿褲等標(biāo)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率偏低，但其周轉(zhuǎn)速度快，引流能力強(qiáng)；棉品等非標(biāo)品具有差異化，更有溢價(jià)空間，也能很好地提升門(mén)店的盈利能力。

部分內(nèi)容參考：招商證券《從母嬰行業(yè)看新零售的數(shù)字化融合 ——新零售供給側(cè)深度報(bào)告 》

文章來(lái)源：新母嬰店