森馬服飾財報完整版，揭示了其童裝品牌的地位和方向。公司的戰(zhàn)略也是不斷調(diào)整，童裝營收所占比例越來越大，投入也會漸漸增加。至于童裝板塊到底在公司是一個什么樣的定位，通過2018年的完整財報可以分析。

2019年4月25日，森馬集團發(fā)布完整財報。森馬服飾創(chuàng)建于2002年，是一家以虛擬經(jīng)營為特色，以休閑服飾、兒童服飾為主導產(chǎn)品的企業(yè)集團，旗下?lián)碛幸陨R品牌為代表的成人休閑服飾和以巴拉巴拉品牌為代表的兒童服飾兩大品牌集群。

外延向內(nèi)生的轉(zhuǎn)化階段

經(jīng)過多年的發(fā)展，中國服飾行業(yè)發(fā)展已從外延擴張式為主的快速發(fā)展階段步入內(nèi)生式為主的優(yōu)化發(fā)展階段，增速相對放緩，相較其他國家和地區(qū)仍具有明顯的競爭優(yōu)勢：伴隨著人民收入的增長，中國服飾消費保持持續(xù)增長，中國正在成為全球最大、增長最快、最具增長潛力的服飾消費市場；服飾行業(yè)的優(yōu)勝劣汰現(xiàn)象進一步顯現(xiàn)，大眾化業(yè)務(wù)集中化，中高端業(yè)務(wù)細分化更加明顯；消費升級和消費細分的特征更加突出，消費需求的變化加快；服飾行業(yè)各細分市場洗牌加劇，已經(jīng)從機會導向變成能力導向，從渠道驅(qū)動變成產(chǎn)品驅(qū)動，從追求速度變成追求質(zhì)量。

隨著生活方式的變化及互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，具有綜合消費體驗的購物中心正在成為線下零售重要渠道，線上零售及消費占比也不斷提升，線上線下相互融合的零售運營模式成為服飾企業(yè)的必然選擇；國際品牌在中國市場的發(fā)展正在從一線城市向二三線城市下沉，本土品牌面臨中國消費持續(xù)增長的發(fā)展機遇，也面臨消費快速變化、零售渠道變遷、互聯(lián)網(wǎng)消費崛起、全球化競爭加劇等挑戰(zhàn)。

兩主品牌分向發(fā)展，童裝增速較高

公司擁有兩個主要品牌分處于兩個不同的細分市場，森馬品牌所處的休閑服飾行業(yè)適用的著裝場景豐富，在服飾市場中占據(jù)半壁江山。根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計及預測數(shù)據(jù)，2018年，國內(nèi)成人休閑服飾的銷售額規(guī)模達到人民幣7,376億元，占當年成人服飾銷售總額的58.80%，到2020年，國內(nèi)成人休閑服裝市場規(guī)模預計達到8,603億元。巴拉巴拉品牌所處的童裝行業(yè)處景氣發(fā)展階段，增速較高。根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計及預測數(shù)據(jù)，我國2010-2017年童裝市場規(guī)模年復合增長率為8.4%,2018-2020年童裝市場規(guī)模年預計復合增長率為10.6%，增速有所提升。至2020年，童裝市場規(guī)模預計達到2,496億元。經(jīng)過多年的努力，森馬品牌已位居本土休閑裝品牌龍頭地位，巴拉巴拉品牌占據(jù)童裝市場絕對優(yōu)勢，連續(xù)多年國內(nèi)市場份額第一。隨著消費市場的進一步擴大以及資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，森馬品牌和巴拉巴拉品牌在現(xiàn)有競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，將迎來進一步的發(fā)展機遇。

完善品牌矩陣，加快國際化步伐

2018年，全球經(jīng)濟環(huán)境復雜多變，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年1-12月，社會消費品零售總額380,987億元，同比增長9.0%，其中，限額以上單位服裝類商品零售額累計9,870億元，同比增長8.5%。國內(nèi)消費增速放緩的大環(huán)境下，服飾零售繼續(xù)增長，國內(nèi)零售增速企穩(wěn)，服裝零售行業(yè)趨于復蘇。公司制定了新五年戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃及實施路徑,通過一系列內(nèi)外部改革措施，加大研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升產(chǎn)品品質(zhì)，加速渠道融合，深化供應(yīng)鏈改革，聚焦消費者，持續(xù)擴大品牌影響力，提升整體運營效率，實現(xiàn)公司營業(yè)收入增長。同時，公司加快國際化步伐，通過對外投資、代理合作等方式引進國外優(yōu)秀品牌，形成了完整的品牌矩陣。值得一提的是：2018年，公司再次入圍由中國服裝協(xié)會發(fā)布的“2017年服裝行業(yè)百強企業(yè)”名單，其中，“利潤總額”榮列第十位，“產(chǎn)品銷售收入”排名第十。

森馬集團完整財報加解析基本與外界分析的集團格局和戰(zhàn)略出入不大。森馬集團休閑服飾起家，但是童裝成為近年來公司業(yè)務(wù)一個高增長點，未來隨著童裝市場不斷集中化，以巴拉巴拉為開山品牌的森馬也會不斷助力童裝板塊。國外市場環(huán)境不斷變化，但是森馬還是堅持加快國際化步伐，引進國外優(yōu)秀品牌，完善品牌矩陣。

信息來源：森馬財報 文章來源：童裝觀察